近日，皇朝家私控股有限公司（以下簡稱“皇朝家私”）公布2015年度業(yè)績報告。報告顯示，皇朝家私錄得營業(yè)額6.597億港元，同比降28%。值得一提的是，2015年皇朝家私虧損1.12億港元，盡管相比2014年虧損1.63億港元，虧損面有所收窄。但連續(xù)四年的虧損狀況仍顯示出不樂觀的態(tài)勢。

　　而早在2015上半年，皇朝家私就表示，于家具行業(yè)，對集團(tuán)產(chǎn)品的需求并無恢復(fù)正常水平。在市場上，皇朝家私同樣經(jīng)歷著與十年前不一樣的光景，關(guān)停工廠、收縮自營店，對此，皇朝家私強(qiáng)調(diào)主要是受到市場環(huán)境影響。而資深業(yè)內(nèi)人士高秀芝卻對《中國經(jīng)營報》記者直言，“并不能把責(zé)任全部推給市場，也可能是由于企業(yè)自身經(jīng)營不善。”針對上述疑問，記者多次聯(lián)系皇朝家私相關(guān)負(fù)責(zé)人，截至發(fā)稿，對方并未給出正式回復(fù)。

　　四年虧損

　　皇朝家私2015年年報顯示，年度全面虧損綜合為1.76億港元，年內(nèi)母公司擁有人應(yīng)占虧損0.97億港元?；食宜皆谀陥笾薪忉?，有關(guān)減少主要是由于轉(zhuǎn)讓自營店及市場低迷所致。

　　觀察其近幾年的年報不難發(fā)現(xiàn)，自2012年起皇朝家私已處于虧損狀態(tài)之中，記者梳理了皇朝家私近四年的虧損情況，2012~2015年皇朝家私虧損金額分別為2.25億港元、4.7億港元、1.63億港元、1.12億港元。從以上數(shù)據(jù)可以看出，2013年是皇朝家私虧損最為嚴(yán)重的一年。

　　在其2013年年報中，皇朝家私給出了這樣的解釋，“主要由于銷售下滑及毛利率加劇惡化，加上不斷上升的銷售及分銷及行政開支，連同商譽(yù)減值的一次性撇銷項(xiàng)目、應(yīng)收賬款減值及視作出售攤銷聯(lián)營公司所致。”

　　盡管在虧損達(dá)到峰值之后皇朝家私開始警覺，不斷地降低賬面上的虧損數(shù)額，但仍未能抑制。

　　不僅如此，近幾年皇朝家私毛利也處在下滑之中，2015年其毛利由2014年的1.65億港元下降至1.09億港元，同比降33.4%。其2012及2013年的毛利依次為3.1億港元及0.96億港元。這也就意味著在不到四年時間里，皇朝家私毛利下降了近七成。此外，《中國經(jīng)營報》記者根據(jù)年報當(dāng)中的數(shù)據(jù)計(jì)算，其2015年的毛利率較2014年亦有所下降。

　　值得一提的是，2013年由于虧損狀況嚴(yán)重，董事會曾建議不派發(fā)截至2013年12月31日止年度股息。彼時，皇朝家私已顯現(xiàn)出在持續(xù)下挫的銷售環(huán)境中維持其市場份額的巨大難題。在年報中亦表明，仍在繼續(xù)精簡營運(yùn)。由于勞動成本、物料及開支持續(xù)見漲，向特許經(jīng)營分銷商提供銷售折扣及廣告補(bǔ)助等舉措進(jìn)一步加劇已惡化的利潤率。

　　對此，皇朝家私不得不采取一系列降低成本的動作，據(jù)其年報顯示，2015年銷售及分銷成本為1.16億港元，同比降39.7%，主要是由于自營店轉(zhuǎn)讓后經(jīng)營成本下降所致。此外，皇朝家私年末的流動負(fù)債凈額為6220萬港元。其表示將會繼續(xù)采取措施改善其營運(yùn)資金，包括但不限于現(xiàn)有銀行融資之再融資、取得新銀行融資及評估資產(chǎn)出售的可能性。

　　瘦身計(jì)劃

　　資料顯示，皇朝家私創(chuàng)建于1994年，其后在廣東增城、東莞、廣州開發(fā)區(qū)、天津、南昌等地建立了工廠，主要從事批發(fā)家居家具及零售家居家具。2002年，皇朝家私于香港聯(lián)合交易所主板成功上市（股票代碼為1198.HK），成為中國家具行業(yè)第一家香港上市公司。

　　2009年之后為加快發(fā)展，皇朝家私加大終端投入，在全國建立直營店。到2012年，皇朝家私在全國18個城市建立了50余家直營店和3000多家加盟店。

　　2013年，被皇朝家私稱作歷經(jīng)困難的一年，集團(tuán)收入下跌6.6%，毛利率極大地惡化，由29.2%降至9.7%。另一方面，行政開支大幅上漲42.4%，其解釋為重組工作及天津工廠開張所致。事實(shí)上，2014年3月，皇朝家私天津工廠才正式投產(chǎn)。

　　“工廠建好后，市場形勢已經(jīng)發(fā)生了很大的改變。”皇朝家私執(zhí)行董事陳浩曾表示，該工廠建成后曾過渡性地生產(chǎn)過軟體沙發(fā)，這與最初生產(chǎn)極高端的實(shí)木家具的定位不一致。2014年7月，皇朝家私天津工廠停產(chǎn)，沒有生產(chǎn)過一件高端實(shí)木家具。

除將工廠關(guān)停之外，皇朝家私對自營模式進(jìn)行調(diào)整，將部分城市的自營店轉(zhuǎn)變?yōu)榧用说?。?jù)相關(guān)資料顯示，2014年　　起皇朝家私開始轉(zhuǎn)讓不盈利的自營店，截至2015年12月31日，集團(tuán)僅在上海、成都及廣州經(jīng)營店鋪，總面積約為12000平方米。

　　這一點(diǎn)，在皇朝家私2015年半年報中已顯端倪，年報中表示，集團(tuán)采取多種措施（包括實(shí)施多種削減成本舉措以應(yīng)對日漸上升的人工及制作成本）應(yīng)對銷售額下降。為了精簡其營運(yùn)及生產(chǎn)，集團(tuán)關(guān)閉了其不履約銷售門店，更加專注于戰(zhàn)略位置以促進(jìn)該地區(qū)的銷售。

　　不僅如此，去年9月皇朝家私發(fā)公告稱，其間接全資附屬收到一份不具法律約束力之要約函，買方要約收購天津皇朝家私合共55%之股權(quán)，總代價約為1.54億元人民幣。

　　其實(shí)在皇朝家私擬售天津皇朝家私55%股權(quán)之前，皇朝家私還出售了兩項(xiàng)非核心資產(chǎn)。2015年6月3日，皇朝家私公布，出售公司位于香港的物業(yè)，作價7000萬港元，此物業(yè)當(dāng)年購買價是3000多萬港元。

　　此外，皇朝家私于2014年6月27日公告稱，公司以5426.4萬港元的價格，向7名獨(dú)立第三方出售旗下香港創(chuàng) 業(yè)板上市公司家夢控股（08101.HK）26.6%的股權(quán)。交易完成后，皇朝家私不再擁有家夢控股的任何股份。

　　“2016年對本集團(tuán)而言又是一個嚴(yán)峻的年度。本集團(tuán)將于2016年繼續(xù)進(jìn)行重組以進(jìn)一步改善其整體表現(xiàn)。”皇朝家私如是解釋。

　　在做了一系列瘦身計(jì)劃之后，皇朝家私如何重組？面對這個問題，皇朝家私并無給出答案。

　　“皇朝家私在不斷的瘦身和變輕，也一直保持創(chuàng)新的狀態(tài)，只是節(jié)奏還未跟上。”佛山市家具行業(yè)協(xié)會常務(wù)副秘書長高洪斌在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示。

　　有分析指出，皇朝家私未能與時俱進(jìn)，在勢頭最猛的時候，墨守成規(guī)，產(chǎn)品更新緩慢，致使北京市場份額被迅速崛起的“京派”家具搶占。大工廠批量生產(chǎn)，船大掉頭難，若皇朝家私不愿支付產(chǎn)品淘汰的巨大代價，最終只能被市場甩在后面。

　　“產(chǎn)品老化、系列定位不清，內(nèi)部產(chǎn)品競爭消耗嚴(yán)重。”在外界看來皇朝家私的問題已經(jīng)顯而易見。對此，皇朝家私董事會主席兼集團(tuán)總裁謝錦鵬曾公開表示，“皇朝家私?jīng)]有很好地緊跟潮流，產(chǎn)品更新?lián)Q代慢了一點(diǎn)。”

　　盡管謝錦鵬曾對媒體表示，“皇朝家私正在加緊整合優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。目前定制衣柜和電商也是皇朝家私的重點(diǎn)布局，2015年皇朝定制衣柜品牌伊麗詩已經(jīng)開始盈利。”但記者查看其官網(wǎng)，卻很難找到定制家具的身影。