中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中汽協(xié)”）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年1月，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成4萬(wàn)輛和4.4萬(wàn)輛，同比分別下降55.4%和54.4%，延續(xù)了去年下半年以來(lái)的負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從目前市場(chǎng)情況來(lái)看，2020年我國(guó)新能源汽車市場(chǎng)前景依然不明朗。這對(duì)于一眾剛剛量產(chǎn)甚至還未量產(chǎn)、亟待資本加持推進(jìn)車輛生產(chǎn)的造車新勢(shì)力而言無(wú)疑是個(gè)壞消息。與此同時(shí)，資本也不再青睞造車新勢(shì)力。在資本“寒冬”與國(guó)內(nèi)新能源汽車增速放緩雙重壓力之下，造車新勢(shì)力不得不尋求海外資本的支持以求得生存。去年以來(lái)，尤其是最近一段時(shí)間，造車新勢(shì)力普遍把目光瞄向了海外，或積極與海外資本合作，或追尋蔚來(lái)汽車，謀求海外上市。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，面對(duì)今年更為不利的開(kāi)局，造車新勢(shì)力尋求海外資本的加持值得更多企業(yè)參考。

　　 海外上市或成主流選擇

　　不久前，外媒報(bào)道稱，理想汽車已申請(qǐng)?jiān)诿绹?guó)進(jìn)行首次公開(kāi)募股（IPO），此次旨在籌資至少5億美元，高盛為此次牽頭交易的主要投行。據(jù)悉，自2019年二季度以來(lái)，理想汽車一直在進(jìn)行公開(kāi)募股，并在2019年12月秘密提交了首次公開(kāi)募股申請(qǐng)，首次公開(kāi)募股將于2020年上半年進(jìn)行。如果此次順利實(shí)現(xiàn)IPO，理想汽車將成為繼2018年蔚來(lái)汽車后在紐約上市的第二家中國(guó)造車新勢(shì)力企業(yè)。

　　理想赴美謀求IPO早有端倪，且理想也不是當(dāng)前惟一一家在謀求海外上市的造車新勢(shì)力。啟信寶信息顯示，2019年12月13日，理想汽車主體公司之一——北京車和家信息技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“車和家”）17位投資人退出，注冊(cè)資本從9.15億元縮減至6.82億元。有分析認(rèn)為，這次投資人調(diào)整正是理想在搭建VIE架構(gòu)，為赴美IPO做準(zhǔn)備。據(jù)了解，VIE架構(gòu)即“可變利益實(shí)體”，是一種境內(nèi)企業(yè)間接實(shí)現(xiàn)境外上市目的的模式。在VIE架構(gòu)下，境外上市主體與境內(nèi)經(jīng)營(yíng)實(shí)體分離，前者通過(guò)協(xié)議的方式控制后者，并入后者的會(huì)計(jì)報(bào)表，從而實(shí)現(xiàn)使用境內(nèi)經(jīng)營(yíng)主體的業(yè)績(jī)?cè)诰惩鈷炫粕鲜?。理想的此番調(diào)整就被看作是更好吸引投資人的行為。在更早的2019年6月18日，作為車和家股東之一的利歐股份發(fā)布公告稱，車和家擬搭建VIE架構(gòu)并實(shí)施相關(guān)重組。

　　無(wú)獨(dú)有偶，小鵬汽車也有類似操作。去年12月10日，國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，小鵬汽車主體公司廣州橙行智動(dòng)汽車科技有限公司所有的47位股東，集體將全部股權(quán)出質(zhì)給廣東小鵬汽車科技有限公司。而股權(quán)出質(zhì)就是將股權(quán)作為擔(dān)保方式進(jìn)行質(zhì)押，也是一種融資擔(dān)保方式。啟信寶數(shù)據(jù)顯示，此次股權(quán)出質(zhì)主體廣州橙行智動(dòng)汽車科技有限公司，是一家臺(tái)港澳與境內(nèi)合資企業(yè)，而質(zhì)權(quán)人廣東小鵬汽車科技有限公司是一家臺(tái)港澳法人獨(dú)資企業(yè)。前者所有股東將全部股權(quán)質(zhì)押給后者，這也符合VIE架構(gòu)的搭建流程。小鵬汽車對(duì)此聲明稱：“這是小鵬汽車進(jìn)行集團(tuán)重組的一部分，屬于企業(yè)發(fā)展及優(yōu)化企業(yè)股權(quán)架構(gòu)的正常行為。”也有分析認(rèn)為，小鵬汽車此次股權(quán)出質(zhì)是為了搭建VIE架構(gòu)，為公司海外上市做準(zhǔn)備。彼時(shí)，理想汽車創(chuàng)始人李想就曾評(píng)論稱（小鵬汽車）在搭建紅籌或VIE的結(jié)構(gòu)，并透露“我們和蔚來(lái)都有這樣的操作”。小鵬汽車還進(jìn)一步聲明，他們一直密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，選擇最佳時(shí)機(jī)推進(jìn)IPO計(jì)劃，但尚沒(méi)有具體的上市時(shí)間表。小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬則公開(kāi)表示，考慮在今年夏季甚至之后赴美上市。

　　另一方面，理想品牌首款車型理想ONE幾經(jīng)波折后終于在去年12月4日開(kāi)始交付，并在12月內(nèi)交付1000輛。作為造車新勢(shì)力中的“另類”，理想汽車的增程式純電動(dòng)汽車在市場(chǎng)上并不多見(jiàn)，也一直不被中國(guó)的新能源汽車補(bǔ)貼政策“待見(jiàn)”。盡管很多業(yè)內(nèi)人士都對(duì)理想所采用的技術(shù)抱有很高的期待，但理想汽車在交付上的波折對(duì)其資金造成很大消耗是不爭(zhēng)的事實(shí)。且隨著生產(chǎn)的推進(jìn)、產(chǎn)品交付，企業(yè)將產(chǎn)生更多的資金壓力。在資本對(duì)造車新勢(shì)力熱度降溫之后，赴美IPO或?yàn)槠鋵で筚Y金支持的更好途徑。包括威馬汽車首席執(zhí)行官沈暉在內(nèi)的很多造車新勢(shì)力代表都稱考慮過(guò)海外IPO事宜。

　　有分析指出，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，作為一個(gè)尚未盈利的群體，造車新勢(shì)力通過(guò)上市募資緩解量產(chǎn)的資金壓力，登陸美股或者科創(chuàng)板是造車新勢(shì)力難以回避的抉擇。

　　 嘗試牽手海外資本

　　除了赴美IPO，有的造車新勢(shì)力則選擇海外融資。如面對(duì)國(guó)內(nèi)疫情帶來(lái)的更大的資本壓力，2月6日，蔚來(lái)汽車分別發(fā)行價(jià)值7000萬(wàn)美元和3000萬(wàn)美元兩筆總計(jì)1億美元的可轉(zhuǎn)換債券。僅一周后，蔚來(lái)汽車又與兩家與其無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系的亞洲投資基金簽訂可轉(zhuǎn)換債券認(rèn)購(gòu)協(xié)議。協(xié)議顯示，蔚來(lái)汽車將以非公開(kāi)發(fā)行方式向購(gòu)買方發(fā)行和出售本金總額1億美元可轉(zhuǎn)換債券，預(yù)計(jì)在今年2月19日前完成。

　　更早之前的1月5日，拜騰汽車宣布與日本丸紅株式會(huì)社正式達(dá)成戰(zhàn)略合作，丸紅將參與拜騰的C輪融資。公開(kāi)報(bào)道顯示，在拜騰的C輪融資中，海外資本似乎成為主體，此外還有參與過(guò)其前面幾輪融資的一汽集團(tuán)和南京市政府下屬產(chǎn)業(yè)投資基金等。去年以來(lái)，拜騰一直在積極推進(jìn)C輪融資，但一直未能完成。拜騰首席事務(wù)官丁清芬在一次采訪中介紹，在遭遇國(guó)內(nèi)資本“寒冬”后，拜騰一直在尋求海外資本的支持。丁清芬甚至透露，拜騰與來(lái)自包括中東等很多市場(chǎng)的海外資本都有接觸。

　　去年9月，拜騰宣布與韓國(guó)零部件制造商旗下子公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，后者將參與其C輪融資，可以說(shuō)，正是海外資本的介入幫助拜騰推進(jìn)了遲遲未能落地的C輪融資。公開(kāi)報(bào)道稱，拜騰汽車C輪融資已進(jìn)入最后階段，參投方包括一汽集團(tuán)和南京市政府下屬產(chǎn)業(yè)投資基金等。值得一提的是，拜騰一直積極開(kāi)拓海外資本市場(chǎng)，本次與丸紅株式會(huì)社的合作，是拜騰與韓國(guó)汽車零部件企業(yè)明信公司簽約之后，再次引入海外戰(zhàn)略投資人。拜騰之所以能得到海外資本的支持，除與創(chuàng)始人戴磊的從業(yè)背景、人脈圈有關(guān)外，更大的因素來(lái)自其全球化的品牌定位。

　　拜騰創(chuàng)立之初就定位為全球品牌，此前2020美國(guó)拉斯維加斯國(guó)際消費(fèi)電子展（CES）上發(fā)布了該公司首款純電動(dòng)汽車“M-Byte”，并計(jì)劃2021年開(kāi)始從中國(guó)向美國(guó)出口，在美國(guó)的售價(jià)最低4.5萬(wàn)美元。同時(shí)，拜騰還稱這款車將以中美歐為中心，在全球獲得了6萬(wàn)個(gè)訂單，其中一半左右來(lái)自中國(guó)之外的市場(chǎng)。

　　 尋求海外資本支持是必然選擇

　　中汽協(xié)副總工程師許海東在接受《中國(guó)汽車報(bào)》記者采訪時(shí)表示，在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)“寒冬”的情況下，造車新勢(shì)力向海外尋求新機(jī)會(huì)是必然選擇。當(dāng)前，進(jìn)行全球研發(fā)、銷售是很多車企的普遍做法，熱衷新概念的造車新勢(shì)力們也都呈現(xiàn)出了全球化發(fā)展的態(tài)勢(shì)。他們?cè)诤Ｍ庠O(shè)立研發(fā)中心推進(jìn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)，且有些還在謀求海外銷售，因此，尋求海外資本支持也就順理成章。對(duì)某些企業(yè)而言，獲得海外資本支持的實(shí)現(xiàn)度也是非常高的。

　　需要注意的是，盡管中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展步伐在放緩，但仍是全球范圍內(nèi)的領(lǐng)先者，且中國(guó)新能源汽車已經(jīng)開(kāi)始涉足海外市場(chǎng)，可以說(shuō)，中國(guó)新能源汽車在海外有了一定知名度。更為關(guān)鍵的是，經(jīng)過(guò)幾年的積累，中國(guó)在新能源汽車領(lǐng)域積累了一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在技術(shù)、人才、市場(chǎng)方面都有不錯(cuò)的表現(xiàn)，這也為造車新勢(shì)力在海外尋求資本支持提供了支撐。同時(shí)，造車新勢(shì)力要想在競(jìng)爭(zhēng)更激烈的新能源汽車市場(chǎng)上生存下去，當(dāng)前最關(guān)鍵的就是尋求資本支持，為此，他們會(huì)盡一切可能融資，海外資本顯然是一個(gè)理想的選擇。無(wú)論是海外上市還是尋求海外融資，對(duì)當(dāng)前的造車新勢(shì)力而言都是幫助他們渡過(guò)發(fā)展初期至暗時(shí)刻的有效助力。（王金玉）