一汽集團(tuán)新任一把手徐留平走馬上任的第一把火，“燒到”了紅旗品牌，而第二把火便燃向了一汽夏利。在其大刀闊斧的強(qiáng)勢(shì)改革下，多年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)低迷、與一汽轎車同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的一汽夏利迎來(lái)了重大變革。

　　11月6日，一汽夏利發(fā)布公告稱，公司接到《關(guān)于一汽股份以公開(kāi)征集受讓方的方式轉(zhuǎn)讓部分一汽夏利股份的函》。該函稱，一汽股份已收到國(guó)務(wù)院國(guó)資委電話通知，國(guó)資委同意本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱一汽夏利2017年半年報(bào)獲悉，一汽股份持有一汽夏利47.73%股份，為第一大股東。若轉(zhuǎn)讓完成，一汽股份對(duì)一汽夏利的持股比例將降至23%。根據(jù)公告顯示，本次公開(kāi)征集期為11月7日至11月20日，共10個(gè)工作日。這意味著，多年糾纏之后，一汽集團(tuán)最終選擇放手，通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式結(jié)束對(duì)一汽夏利的控股關(guān)系。

　　對(duì)此，招商證券汽車分析師汪劉勝認(rèn)為，夏利所處的經(jīng)濟(jì)型轎車細(xì)分市場(chǎng)連續(xù)多年下滑，加之產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較差，一汽夏利已經(jīng)連續(xù)多年虧損，甚至一度淪落至退市的邊緣，一汽股份此番已決定去“夏利”。

　　“此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓選擇的比例恰到好處，既可以讓接手方獲得第一大股東的位置，又可以讓自己保留的股權(quán)可以最大比例享受未來(lái)的收益。香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，一汽夏利的生產(chǎn)資質(zhì)不是新能源汽車的，所以按照一汽集團(tuán)的目標(biāo)來(lái)看，這個(gè)資質(zhì)可能意義不大。但不排除上市公司的殼和一汽夏利的生產(chǎn)資質(zhì)會(huì)分開(kāi)處置。

　　一汽擬放棄夏利控股權(quán)

　　要求受讓方注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

　　事實(shí)上，早在今年9月8日，一汽夏利就公告停牌，停牌原因是“一汽股份正在籌劃涉及公司的重大事項(xiàng)。”值得注意的是，與以往一汽夏利與一汽轎車同時(shí)停牌不同，彼時(shí)一汽轎車并未停牌。這意味著此次重大事項(xiàng)僅限于一汽夏利。

　　緊接著，9月21日，一汽股份正式宣布，將出讓旗下上市公司一汽夏利的股份，并表示以公開(kāi)征集的方式來(lái)遴選受讓方，本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，一汽夏利控股股東將發(fā)生變更。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格，公告稱，據(jù)相關(guān)規(guī)定，國(guó)有股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份的價(jià)格應(yīng)以上市公司股份轉(zhuǎn)讓信息公告日前30個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)的算術(shù)平均值為基礎(chǔ)確定，而一汽夏利停牌前股價(jià)為5.78元/股。

　　對(duì)此，沈萌認(rèn)為，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓選擇的比例恰到好處，既可以讓接手方獲得第一大股東的位置，又可以讓自己保留的股權(quán)可以最大比例享受未來(lái)的收益。

　　“若未來(lái)的新能源業(yè)務(wù)受市場(chǎng)追捧、這部分股權(quán)不僅增值，還保留了與一汽集團(tuán)協(xié)作的空間，如果不受追捧、也可以適時(shí)繼續(xù)減持退出。”沈萌認(rèn)為，一汽集團(tuán)目前的核心上市公司平臺(tái)不是一汽夏利，未來(lái)整體上市的平臺(tái)也不會(huì)是一汽夏利，此次出售將減少利益沖突。

　　在此之前，一汽股份與一汽夏利已經(jīng)有過(guò)一系列的股權(quán)售出和資產(chǎn)置換動(dòng)作。有分析人士認(rèn)為，未來(lái)在一汽夏利上市公司體系中，主要將留存一汽豐田這個(gè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)者和優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)板塊，以期將公司的業(yè)務(wù)盤(pán)活。

　　正因如此，一汽股份對(duì)股權(quán)受讓方提出了嚴(yán)格的要求。一汽股份在公告中指出，首先意向受讓方應(yīng)具有清晰的經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略及相關(guān)商業(yè)資源配套能力，能為一汽夏利實(shí)施轉(zhuǎn)型升級(jí)、活化體制機(jī)制提出可行的經(jīng)營(yíng)發(fā)展計(jì)劃，并承諾在一定期限內(nèi)向一汽夏利注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提升一汽夏利的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力；其次，意向受讓方或其實(shí)際控制人應(yīng)設(shè)立三年以上，且最近兩年連續(xù)盈利，具備良好的現(xiàn)金支付能力，具有合法資金來(lái)源。

　　夏利生產(chǎn)資質(zhì)待價(jià)而沽

　　或與殼資源分開(kāi)處置

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，一汽轉(zhuǎn)讓股權(quán)益處良多。一則甩掉了夏利的包袱，加快完成已經(jīng)拖延多年的整體上市規(guī)劃；二則，隨著夏利的股權(quán)被轉(zhuǎn)讓，其與一汽轎車同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題也將迎刃而解，為一汽整體上市掃除一大障礙。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年，一汽夏利前三季度虧損8.54億元，最終通過(guò)向控股股東一汽股份轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品開(kāi)發(fā)中心整體資產(chǎn)、動(dòng)力總成制造部分相關(guān)資產(chǎn)，全年業(yè)績(jī)最終實(shí)現(xiàn)盈利1805萬(wàn)元，扣非后凈利潤(rùn)為-11.8億元；2016年，一汽夏利前三季度虧損8.25億元，同樣，通過(guò)向控股股東一汽股份出售一汽豐田15%的股權(quán)，使得全年凈利潤(rùn)達(dá)1.62億元，但扣非后凈利潤(rùn)卻為-16.77億元；而今年上半年，一汽夏利繼續(xù)虧損，虧損額達(dá)6.86億元。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，受到夏利品牌的拖累，從2013年至今，如果扣除掉非經(jīng)常性損益，一汽夏利主營(yíng)業(yè)務(wù)連續(xù)虧損5年，累積虧損資金突破30億元。

　　對(duì)此，汪劉勝認(rèn)為，夏利所處的經(jīng)濟(jì)型轎車細(xì)分市場(chǎng)連續(xù)多年下滑，加之產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較差，一汽夏利已經(jīng)連續(xù)多年虧損。“一汽是堅(jiān)決要賣掉夏利的，振興自主板塊是徐留平的當(dāng)務(wù)之急，而對(duì)一汽夏利上市公司和實(shí)體業(yè)務(wù)進(jìn)行切割目的也在此。”

　　據(jù)記者了解，目前，尚不確定一汽夏利待價(jià)而沽的殼資源，是否包括其汽車生產(chǎn)資質(zhì)。在沈萌看來(lái)，一汽夏利的轎車生產(chǎn)資質(zhì)對(duì)于一汽集團(tuán)意義不大，但對(duì)于大批造車新勢(shì)力來(lái)說(shuō)極具吸引力。“不排除上市公司的殼和一汽夏利的生產(chǎn)資質(zhì)會(huì)分開(kāi)處置。”