即便收獲近兩億元財(cái)政補(bǔ)貼，金杯汽車（600609）2016年仍未逃過(guò)巨額虧損的命運(yùn)。

　　若扣除政府補(bǔ)貼1.92億元，該公司巨虧4.24億元。為此，會(huì)計(jì)事務(wù)所發(fā)補(bǔ)充說(shuō)明，提示風(fēng)險(xiǎn)。

　　因此，這只自上市以來(lái)從未分紅的“鐵公雞”，連續(xù)25年“一毛不拔”。

　　自上市以來(lái)，金杯汽車共有8個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)為虧損。因此，金杯汽車的股票名稱多次在*ST金杯及ST金杯以及金杯汽車間變換。而最近幾年，得益于政府補(bǔ)貼，其數(shù)次避免了再次戴帽風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，10年間，該公司共獲得政府補(bǔ)貼4.72億元。
3月29日深夜，金杯汽車（600609）的年報(bào)悄然上線。金杯汽車全年?duì)I業(yè)收入收達(dá)48.01億元，同比增長(zhǎng)3.52%。然而其歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則為-2.08億元，上年同期盈利0.35億元，同比下降683.03%。

　　與此同時(shí)，該公司歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)7228萬(wàn)元，比年初下降72.51%；資產(chǎn)負(fù)債率由上年末的92.99%增加至94.13%。

　　自此，其于2016年初立下扭虧的目標(biāo)并未達(dá)成。

　　金杯汽車曾將歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為正，作為2016年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，并將其寫(xiě)入2015年年報(bào)當(dāng)中。

　　然而，即便收獲近兩億財(cái)政補(bǔ)貼，金杯汽車仍未逃過(guò)巨額虧損的命運(yùn)。若扣除政府補(bǔ)貼1.92億元，公司巨虧4.24億元。

　　為此，會(huì)計(jì)事務(wù)所發(fā)補(bǔ)充說(shuō)明，提示風(fēng)險(xiǎn)。

　　2016年12月及今年1月，其全資子公司金杯車輛曾兩度發(fā)布收到撥付財(cái)政補(bǔ)貼。據(jù)悉，沈陽(yáng)近海經(jīng)濟(jì)區(qū)管委會(huì)為扶持卡車產(chǎn)業(yè)，合計(jì)1.56億元；此外，如皋經(jīng)開(kāi)區(qū)管委會(huì)撥付2167.15萬(wàn)元，沈陽(yáng)市財(cái)政局劃撥1416萬(wàn)元。上述補(bǔ)貼共計(jì)1.92億元。

　　2016年全年其營(yíng)業(yè)收入達(dá)48.01億元，同比增長(zhǎng)3.52%。然而其歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則為-2.08億元，同比下降683.03%。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，金杯汽車上市以來(lái)可查的會(huì)計(jì)年度數(shù)據(jù)顯示，1995年、2001年、2004年、2005年、2008年、2009年、2014年、2016年共8個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)為虧損。因此，金杯汽車的股票名稱多次在*ST金杯及ST金杯以及金杯汽車間變換。

　　事實(shí)上，自2013年以來(lái)，金杯汽車扣除非經(jīng)常性損益后，分別虧損1600萬(wàn)元、1.5億元、6600萬(wàn)元。

　　在此期間，得益于以政府補(bǔ)貼為代表的非經(jīng)常性損益逐年遞增，避免金杯汽車因連續(xù)兩年歸屬母公司后凈利潤(rùn)為負(fù)值，而再次帶帽ST的風(fēng)險(xiǎn)。

　　最近10年，金杯汽車每年獲得的補(bǔ)貼金額逐步增多。由2007年的779萬(wàn)元，到2016年的1.92億元。10年間，共獲得政府補(bǔ)貼4.72億元。

　　值得注意的是，金杯汽車的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

　　金杯汽車歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)7228萬(wàn)元，比年初下降72.51%；資產(chǎn)負(fù)債率由上年末的92.99%增加至94.13%。

　　年報(bào)顯示，金杯汽車對(duì)СфераООО公司有應(yīng)收賬款1035.6萬(wàn)元。但收回可能性極小，已經(jīng)做好全額壞賬的準(zhǔn)備。

　　無(wú)獨(dú)有偶，金杯汽車在海外布局也有受挫。

　　金杯汽車朝鮮項(xiàng)目的431萬(wàn)元應(yīng)收賬款，以及因經(jīng)營(yíng)虧損停產(chǎn)的金杯汽車子公司金杯羅斯的724萬(wàn)元應(yīng)收賬款，均以全額計(jì)提壞賬。

　　盈利主要靠零部件，整車賠本賺吆喝。

　　零部件及材料生產(chǎn)已經(jīng)占比金杯汽車營(yíng)業(yè)收入的73%，

　　圍繞華晨金杯、華晨寶馬等主要市場(chǎng)，金杯汽車全年零部件及材料實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.31 億元，同比增長(zhǎng)20.77%，毛利率高達(dá)20.73%。

　　相比之下，金杯汽車整車業(yè)務(wù)相對(duì)低迷。其全年?duì)I收12.66 億元，同比下降24.3%，毛利率則為-3.97%。從產(chǎn)量上看，金杯汽車全年整車生產(chǎn)2.1萬(wàn)輛，同比減少54%，產(chǎn)能利用率尚不足1/4。

　　對(duì)此，金杯汽車現(xiàn)狀源于三個(gè)因素：一是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；二是汽車排放法規(guī)、要求不斷提高，使得產(chǎn)品認(rèn)證和市場(chǎng)準(zhǔn)入難度加大，從而影響產(chǎn)品推出及跟進(jìn)速度；三是作為主要市場(chǎng)的東北地區(qū)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，增加了銷售難度。

　　值得注意的是，澎湃新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)本次金杯汽車年報(bào)中有關(guān)整車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)存在多處前后矛盾。在主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)銷量情況分析表及整車產(chǎn)銷量?jī)蓚€(gè)目錄下，整車產(chǎn)量分別為21781輛及121781輛，同比減少54%及59%；而按照其按地區(qū)計(jì)算車型銷量數(shù)據(jù)來(lái)看，境內(nèi)累計(jì)為21123輛，境外2074輛，合計(jì)23197輛，比全年整車銷量多出6輛。

　　另一方面，金杯汽車主要產(chǎn)品——輕卡市場(chǎng)，市場(chǎng)份額已經(jīng)較為固定。2016年，累計(jì)銷量前十企業(yè)占據(jù)整個(gè)輕型卡車（含非完整車輛）市場(chǎng)總銷量 76.23%的份額。

　　金杯汽車也指出，其輕型貨車生產(chǎn)技術(shù)、研發(fā)水平均處于行業(yè)中游水平，產(chǎn)品單一，制約了公司盈利能力的提升，公司依靠零部件業(yè)務(wù)和政府補(bǔ)助實(shí)現(xiàn)盈利。

　　為此，金杯汽車提出：在整車方面，公司將加大國(guó)V產(chǎn)品的技術(shù)儲(chǔ)備，及時(shí)向市場(chǎng)投放國(guó)V產(chǎn)品，并續(xù)加大大微卡、新能源車的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)；在零部件方面，公司與全球最大的汽車座椅供應(yīng)商安道拓公司達(dá)成一致，共同投入2000萬(wàn)美元，設(shè)立新座椅公司，打造高技術(shù)水平、高收益能力的核心零部件企業(yè)。

　　該公司將2017年經(jīng)營(yíng)指標(biāo)計(jì)劃是營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)52億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為正。