近日，有報(bào)道稱，作為梅賽德斯-奔馳全球最大經(jīng)銷商集團(tuán)的利星行即將在香港IPO（Initial Public Offerings，首次公開募股）。

　　對(duì)此，NBD汽車（微信號(hào)：NBDAUTO）日前向利星行求證。利星行方面表示，目前不方便對(duì)此消息進(jìn)行評(píng)論。

　　根據(jù)中國汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的“2015中國汽車經(jīng)銷商集團(tuán)百強(qiáng)排行榜”，利星行位于第5位。前4位是廣匯汽車（600297，SH）、國機(jī)汽車（600335，SH）、中升控股（00881，HK）以及龐大集團(tuán)（601258，SH），均已實(shí)現(xiàn)上市。

　　NBD汽車了解到，此前經(jīng)銷商融資手段主要是通過汽車金融公司和銀行貸款為主，而這有一定局限性。

　　“通過資本化運(yùn)營(yíng)，經(jīng)銷商集團(tuán)可以拓寬融資渠道，進(jìn)一步加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。”汽車行業(yè)證券分析師曹鶴在接受NBD汽車采訪表示，在汽車流通市場(chǎng)下行壓力日益凸顯的背景下，經(jīng)銷商必須要尋求多元化的融資渠道。

　　有分析認(rèn)為，經(jīng)銷商要跑馬圈地、擴(kuò)大規(guī)模，才能加強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。“未來，經(jīng)銷商集團(tuán)在資本市場(chǎng)上會(huì)越來越活躍。”曹鶴表示。

　　車市回暖帶動(dòng)業(yè)績(jī)上揚(yáng)

　　從2014年開始，車市的相對(duì)低迷讓經(jīng)銷商的業(yè)績(jī)也遭遇到不小打擊。中國汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，連續(xù)兩年入圍百強(qiáng)的84家汽車經(jīng)銷商集團(tuán)2015年的整體毛利下降25.79%。此情況在2016年得到極大改善。

　　去年，我國車市實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，產(chǎn)銷雙雙突破2800萬輛，銷量同比增速達(dá)13.65%。不只是車企賺得盆滿缽滿，連經(jīng)銷商集團(tuán)也一改前幾年的低迷，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)大漲。

　　廣匯汽車發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)增公告顯示，預(yù)計(jì)2016年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)40%~45%。

　　對(duì)業(yè)績(jī)大增的原因，廣匯汽車表示，主要受益于汽車市場(chǎng)復(fù)蘇回暖，公司業(yè)務(wù)規(guī)模及盈利能力均得到較大提升。此外，公司通過收購使業(yè)務(wù)規(guī)模快速擴(kuò)張，以及運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提升發(fā)揮了協(xié)同效應(yīng)。

　　此外，國機(jī)汽車業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到6.04億元，同比增長(zhǎng)25.67%。龐大集團(tuán)方面表示，預(yù)計(jì)2016年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約660億元，同比增長(zhǎng)17%左右；預(yù)計(jì)同期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)50%~70%。

　　中升控股也發(fā)公告稱，集團(tuán)預(yù)期2016年度的綜合凈利潤(rùn)將大幅提升，預(yù)期該年度母公司擁有人應(yīng)占凈利潤(rùn)將不低于去年同期的350%。

　　今年經(jīng)銷商盈利壓力大

　　“去年，經(jīng)銷商集團(tuán)利潤(rùn)表現(xiàn)突出的最大原因是車市復(fù)蘇，汽車廠家的預(yù)期均低于實(shí)際增長(zhǎng)，但今年會(huì)有一定風(fēng)險(xiǎn)。”中海同創(chuàng)投資有限公司董事長(zhǎng)李金勇在接受NBD汽車采訪時(shí)直言。

　　在經(jīng)歷了去年車市高增長(zhǎng)后，今年業(yè)內(nèi)對(duì)車市增速普遍看淡。中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2017年汽車市場(chǎng)增速為5%左右。

　　日前，中國汽車流通協(xié)會(huì)對(duì)外發(fā)布2017年1月“汽車經(jīng)銷商庫存調(diào)查結(jié)果”。數(shù)據(jù)顯示，該月，汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.60，環(huán)比上升95%，同比上升62%，經(jīng)銷商庫存水平位于警戒線以上，這也是近半年來，經(jīng)銷商庫存系數(shù)首度回到警戒線上。3月1日，中國汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年2月庫存預(yù)警指數(shù)為66.6%，比上月上升5.1個(gè)百分點(diǎn)。庫存預(yù)警指數(shù)位于警戒線以上。

　　在此情況下，李金勇表示，如果今年汽車市場(chǎng)有10%增長(zhǎng)，可以銷售3080萬輛，就有500萬輛產(chǎn)能閑置。“如果今年廠家設(shè)定的目標(biāo)高于實(shí)際增長(zhǎng)，那么帶來的是產(chǎn)能和銷量不對(duì)等，經(jīng)銷商會(huì)迎來新一輪庫存壓力，盈利壓力也會(huì)接踵而至。”

　　此前，中國汽車流通協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)沈進(jìn)軍在接受NBD汽車采訪時(shí)指出，在賣新車?yán)麧?rùn)逐漸被壓縮的環(huán)境下，經(jīng)銷商必須在深化售后、二手車、汽車金融、新能源汽車等業(yè)務(wù)的同時(shí)，深耕精細(xì)化管理，提高盈利水平。

　　“對(duì)大型經(jīng)銷商集團(tuán)來說，上市后通過資本化運(yùn)營(yíng)拓寬融資渠道，通過收購并購來擴(kuò)大規(guī)模，將成為經(jīng)銷商集團(tuán)未來的主旋律。”李金勇表示。(記者 陸佳麗)